SEC விதி 15c3-3 என்றால் என்ன?

SEC Customer Protection Rule 15c3-3 Explained - NYIF

பொருளடக்கம்:

கணக்கீடு
மெர்ரில் லிஞ்ச் ஆய்வு

செக்ஸால் 1972 ஆம் ஆண்டில் இயற்றப்பட்டது, விதி 15c3-3 செக்யூரிட்டட் தரகு நிறுவனங்களில் வாடிக்கையாளர் கணக்குகளை பாதுகாக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது 1968 வோல் ஸ்ட்ரீட் கடிகார கிரன்ஞ்சிற்கு பதிலிறுப்பாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது, இதனால் பல நிறுவனங்களின் தோல்வி மற்றும் அவர்களது வாடிக்கையாளர்களுக்கு கணிசமான இழப்புகள் ஏற்பட்டன. சுருக்கமாக, அந்த ஆட்சி, வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக, சிறப்புப் பாதுகாக்கப்படும் கணக்குகளில் தரகு-விற்பனையாளர் நிறுவனங்கள் பிரித்து வைத்திருக்கும் பணத்தையும் பத்திரங்களையும் அளிக்கும். ஒரு நிறுவனம் திவாலாகிவிட்டாலும் வாடிக்கையாளர்களின் தேவைகளை தங்கள் தேவைக்கேற்ப திரும்பப் பெற முடியும் என்பதே நோக்கமாகும்.

கணக்கீடு

குறைந்தபட்சம் ஒரு வாரத்திற்கு ஒரு முறை, தரகர்-டீலர் நிறுவனங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடன்பட்டிருக்கும் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடன்பத்திரங்கள் மற்றும் பத்திரங்கள் ஆகியவற்றிற்கு கடன்பட்டிருக்க வேண்டும். வாடிக்கையாளர்களுக்குக் கடனாகக் கொடுக்கப்படும் தொகை வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து கடனாக இருந்தால், நிறுவனம் "வாடிக்கையாளர்களின் பிரத்யேக நன்மைக்கான சிறப்பு ரிசர்வ் வங்கிக் கணக்கில்" அதன் ஒரு பகுதியை (விதி 15c3-3 ஆணையிடும் கணக்கீடு) பூட்ட வேண்டும். பணம் மற்றும் பத்திரங்கள் அதன் சொந்த கணக்கிற்கான வர்த்தகம் அல்லது அதன் செயல்பாடுகளை நிதியளித்தல் போன்ற எந்தவொரு நோக்கத்திற்காகவும் அதன் மூலம் பிரித்தெடுக்க முடியாது.

இந்த கணக்கில் உள்ள தொகை ஒரு நிறுவனத்திற்கு பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை அடைய முடியும்.

கணக்கீடு டெரிவேட்டிவ்கள் மற்றும் கடன் ஏற்பாடுகளுடன் தொடர்புடைய சிக்கலான மாற்றங்களைக் கொண்டுள்ளது. பல்வேறு வகை சொத்துக்களுக்கு ஆபத்து அளவுகள் உள்ளன, இது சிக்கலான வழிகளில் கணிப்புகளை மாற்றியமைக்கலாம். கடுமையான கடன் அல்லது பணப்புழக்கம் நெருக்கடியில், கிளையண்டுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் ஒரு தரகர்-வியாபாரி நிறுவனத்திற்கு தங்கள் சொந்த கடமைகளை பூர்த்தி செய்ய முடியாது என்று விமர்சகர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இதன் விளைவாக, அவர்களின் கருத்துப்படி, விதி 15c3-3 இன் கீழ் ஒதுக்கி வைக்கப்படும் அளவு மிகவும் குறைவாக உள்ளது. லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மற்றும் எம்.எஃப். குளோபல் ஆகியவற்றின் தோல்விக்கு பதிலளித்ததன் மூலம், வாடிக்கையாளர் நிதியங்களில் பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் முழுமையாக இழந்தன அல்லது பல ஆண்டுகள் போராடிய பிறகு மட்டுமே இழக்கப்பட்டன.

மெர்ரில் லிஞ்ச் ஆய்வு

எஸ்.சி. அமெரிக்கா மற்றும் அதன் மெர்ரில் லிஞ்ச் துணை நிறுவனமானது விதி 15c3-3 விதிமுறைகளை மீறி லாபம் ஈட்டவும் சிக்கலான மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்திக் கொண்டதா என ஆராய்வது, இதன் விளைவாக சில்லறை விற்பனையாளர்களின் கணக்குகள் ஆபத்தில் உள்ளது. இந்த திட்டம் மெரிரில் லிஞ்சில் குறைந்தபட்சம் 3 ஆண்டுகளுக்கு ஓடி, 2012 இன் நடுப்பகுதியில் முடிவடைகிறது என்பதாகும். 2009 ஆம் ஆண்டில் மெர்ரில் லிஞ்ச் வாங்கிய பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா ஏற்கனவே 2008 கடன் நெருக்கடியில் இருந்து விலகியதில் $ 70 பில்லியனுக்கும் மேலான தொகையை செலுத்தியுள்ளது.

மெரில் லிஞ்ச் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு திட்டம் "ஒரு பரிவர்த்தனை மாற்றம்" என்று அழைக்கப்பட்டது. அதில், ஒரு சில உயர் நிகர மதிப்புள்ள வாடிக்கையாளர்கள் கூடுதல் பணத்தை (சில சந்தர்ப்பங்களில் மில்லியன் கணக்கான டாலர்களை அடைந்து) கிட்டத்தட்ட 100 மடங்கு அதிகமாகக் கடனாக இணைந்திருப்பதைக் காப்பாற்றுவதற்காகக் கவர்ந்தனர். உடனடி விளைவு வாடிக்கையாளர்களுக்கு வாடிக்கையாளர்களின் நிகர கடன்களில் சமமான வீழ்ச்சியைக் கொண்ட மெர்ரில் லிஞ்சிற்கு வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு வியத்தகு உயர்வு, இதனால் லாக்கப் கணக்கின் அளவு குறைக்கப்பட்டது. சில நேரங்களில், இந்த திட்டம் 20 பில்லியன் டாலர்கள் மதிப்புள்ள லாக்கப் கணக்கில் இருந்து $ 5 பில்லியனைக் கடனாக விடுவித்தது.

நிதி செலவினங்களில் சேமிப்பு (இந்த நிதிகளை வேறு நிறுவனத்தில் வரிசைப்படுத்த முடியும், இதனால் வங்கி கடன்கள் அல்லது பொது கடன் சந்தைகள் மூலம் போன்ற தொகை உயர்த்தப்படுவதை நீக்குவது) ஆண்டு ஒன்றுக்கு 20 மில்லியன் டாலர் ஆகும்.

கூடுதலாக, மெர்ரில் லிஞ்ச் அதன் வர்த்தக மேசைகள் ஒரு ஆபத்து மேலாண்மை கருவியாகும் leveraged மாற்று திட்டம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு வர்த்தக மேசை அது குறிப்பிட்ட இடத்திலேயே பாதுகாப்பாக வைத்திருக்கும் பாதுகாப்பைக் கொண்டிருப்பின், அது அவர்களுக்கு அதிகமான கடன்களை வழங்குவதற்கு ஏற்கனவே வழங்கப்பட்ட கடன்களைப் பயன்படுத்தி, அந்த உயர் நிகர மதிப்புடைய வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்தோ அல்லது அதில் பெரும்பான்மையினரையோ முடக்கலாம். வரவிருக்கும் மாற்றங்களில் பங்கேற்பதில் இருந்து இந்த வாடிக்கையாளர்கள் எவ்வாறு லாபம் அடைந்தார்கள் என்பது தெளிவாக இல்லை.

_{ஆதாரங்கள்: "விதி 15c3-3 பற்றி பெரிய ஒப்பந்தம் என்ன," wsj.com, ஏப்ரல் 28, 2015; "எஸ்.ஆர்.பி. ப்ராப்ஸ் போஃபி மெர்ரில் டாக்டிக் மீது," வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னல், ஏப்ரல் 29, 2015.}